سوى عدد قليل النقاد والمستثمرين كانت تتوقع وصول أزمة الرهن العقاري ، وذلك قبل حدوثه ، بالمقارنة مع معظم الاقتصاديين. هؤلاء المحللون الآن أن نتوقع مستقبلا مظلما للنظام المالي الدولي. نجاح جيم روجرز المستثمر تراهن على اختفاء "مجلس الاحتياطي الاتحادي (فدان) وبداية النهاية" للالدولار كعملة مرجعية دولية. نورييل روبيني الاقتصاديين يحذر من ان النظام المالي بأكمله هو "الرهن العقاري" ، وبأن المئات من البنوك الصغيرة أفلست وعشرات من الكيانات الكبيرة. وفي الوقت نفسه ، الخبير الاقتصادي السابق لصندوق النقد الدولي كينيث روجوف يوفر لفترة طويلة من الركود التضخمي.

و 117 من البنوك الامريكية لخطر الإفلاس

دينار (M. اماس) ماذا نواجهها؟ هذا هو مجرد أزمة دورية ، والذين ترجع أصولهم إلى منح الاموال في شكل قروض سهلة لمشتري المنازل الرهون العقارية (الرهن معسرا) ، كما تم الحفاظ على وحتى الآن ، أو ما بعده؟ أزمة بنيوية؟ الثمينة القليل من المحللين يتحدثون علنا عن هذا الاحتمال ، في اشارة الى افلاس النظام المالي الحالي ، وحتى المال.

انها شيء جديد. وهناك عملية مماثلة وقعت خلال 30s من القرن الماضي ، بعد اندلاع الانهيار المالي في عام 1929 ، حيث كان الذهب الاستعاضة عنه بنظام التحكيم تبادل أجرتها حديثي الولادة البنوك المركزية.

مفتاح المشكلة الحالية هي مصطنعة تخفيض أسعار الفائدة التي بدأها مجلس الاحتياطي الاتحادي والبنك المركزي الأوروبي (البنك المركزي) في السنوات الأخيرة ، مما سمح عالية التوسع في الائتمان من دون تحقيق وفورات المسبقة اللازمة. وبالتالي ، المصارف قد اتبعت عالية المخاطر الاستراتيجية ، التي تركز على اكتساب قصيرة الديون الأجل (من خلال تأمين القروض ومعقدة مركبة القروض والديون) لتمويل استثمارات في الرهون العقارية (طويلة وغيرها من المنتجات المالية) ، والاستفادة من انخفاض أسعار الفائدة ، كما دينار المتقدمة.

منذ اندلاع أزمة الرهن العقاري ، الكثير من المحللين ، بمن فيهم الرئيس السابق للاحتياطي الفيدرالي آلان غرينسبان حذر من ان نشهد أسوأ أزمة منذ الكساد العظيم. يعود ذلك الحين ، الزلزال لم يغير الأسس التي يقوم عليها الاقتصاد الدولي ، والحالية سوبر تحطم (كما كنا نسميها المستثمر بيتر شيف) تهدد بأن تسبب تسوية مماثلة.
والسبب الأصلي للأزمة الائتمان

على الأقل هذا ما أتوقع بعض من القرن الجديد ومعلمو الاقتصادية ، مثل المستثمر الناجح جيم روجرز ، أستاذ الاقتصاد في جامعة نيويورك نورييل روبيني ، أو الاقتصاديين السابق لصندوق النقد الدولي كينيث روجوف.

بعض هؤلاء المحللين يتوقع وصول الرهن العقاري في الولايات المتحدة الصيف الماضي ، وما تلاها من الاضطرابات المالية التي كانت تدور رحاها منذ ذلك الحين. وفي المقابل فإن أولئك الذين كانوا حتى الآن كان يعتبر المعلمون وكذلك تحليل الدولية الكبرى ( صندوق النقد الدولي والبنك الدولي والمصارف المركزية ، ومجموعات الدراسة ، وكالات التصنيف وجميع الحكومات) على الدوام خطأ في توقعاتهم.

في الواقع ، ومعظمهم من المطالب بها في الصيف الماضي أن الاستقرار المالي سوف تسترد على ابعد تقدير ، في أواخر عام 2007. وإذا كان هؤلاء الخبراء على حق في توقعاته ، والاقتصاد يواجه أسوأ سيناريو معروف في القرن الماضي. في الواقع ، ما هو أسوأ في المستقبل.

انهيارات البنوك الأمريكية ، وأسوأ ركود منذ عقود

"هذا هو الى حد بعيد في اسوأ ازمة مالية منذ الكساد العظيم". روبيني تعتقد أن الأزمة المصرفية الحالية تؤدي إلى خسارة قريبة إلى 2 تريليون $ ، مقارنة مع صندوق النقد الدولي تقديم تريليون اليوم. وهذا هو ، ما يقرب من ضعف.

الافتراضات هي الانتقال من القروض العقارية المحفوفة بالمخاطر ، لجودة الائتمان (رئيس الوزراء) لشراء المساكن في الولايات المتحدة ، على النحو المتقدم دينار. وبالتالي ، فإن التهديد والجنوح إلى الرهن العقاري التي تقدر قيمتها بمئات المليارات من الدولارات ولكن أيضا يمكن نقلها على قدم المساواة على أنواع مختلفة من المنتجات الائتمانية ، مثل القروض الاستهلاكية وبطاقات الائتمان والسندات التجارية والبلدية الديون ، من بين آخرين.

نتيجة لذلك ، يقول روبيني المئات من البنوك الامريكية الصغيرة معرضة للخطر بسبب "كثرة التعرض لسوق الاسكان. في الواقع ، "العشرات من البنوك الإقليمية وحتى الوطنية (مثل فشل واندي ماك) كما يذهب الى الافلاس. وعلاوة على ذلك ، "بعض من أكبر البنوك في البلاد هي أيضا شبه المفلسة" ، التي يحملها للأزمة في سوق الاسكان الامريكية.

ركود سوق الاسكان

"وخلال فترة الركود في أوائل'90s ، انخفضت أسعار المساكن في المتوسط بنسبة 5 في المئة عن ذروته. ومع ذلك ، في الوقت الحاضر ، وانخفاض قيمة المباني قريبة من 18 في المئة ، ويهدد بمواصلة. واضاف "اذا تراجع 5 في المئة في أسعار المساكن كان كافيا لتصبح معسرة في سيتي في عام 1991 ، وعدد من الكيانات سوف تتأثر إذا كان الاستهلاك هو 30 في المئة وتمديد التخلف الهائل من المنتجات الأخرى المالية؟ "يسأل روبيني.

خلال فترة الركود من 90 كسر ما يقرب من 1،000 المؤسسات في الولايات المتحدة. اليوم ، وبعض المؤسسات (فورتيس) تشير إلى أن البنوك سقوط 6000 ، حوالي 8،500 من التشغيل في السوق الأميركية. النموذج السائد في معظم المؤسسات الائتمانية ، والتي تتكون من "الاقتراض القصير والاستثمار (الإقراض) لا يمكن أن تصمد طويلا" إذا كانت البنوك نقص رأس المال الكافي أو بدون دعم من "البنك المركزي للعمل كما مقرض الملاذ الأخير "، كما يقول الخبير الاقتصادي.

في هذا الصدد ، أشار إلى ما تردد مؤخرا من الافلاس من عملاقي الرهن العقاري فاني ماي وفريدي ماك ، مع العواقب الوخيمة التي ستنجم في تقريره حكومة انقاذ وانهيار مصرف آخر كبير في 6 أشهر المقبلة ، على النحو المتوخى المستثمرين الدوليين.

في هذا الصدد ، الخبير الاقتصادي السابق لصندوق النقد الدولي كينيث روجوف ، وافقت مؤخرا على هذا التشخيص ، خلال مؤتمر عقد في سنغافورة. وقال "أسوأ من الأزمة المالية لم يأت بعد في الولايات المتحدة ، واحدا من المصارف الكبرى في الولايات المتحدة سوف كسر في الاشهر المقبلة" ، على حد قوله.

وفقا لروغوف ، أستاذ الاقتصاد في جامعة هارفارد ، وقال إنه "لا يوجد سوى الصغيرة والمتوسطة الحجم التي تقع في البنوك ، ولكن رئيسي سوف يعانون أيضا من نفس المصير". في الواقع ، "فاني ماي وفريدي ماك سوف لم تعد موجودة."

الناتج المحلي الإجمالي في البلدان المتقدمة النمو السلبي

إزاء هذه الخلفية ، فإن السلف روبيني الولايات المتحدة تعاني من "أسوأ ركود اقتصادي في العقود الأخيرة ، فإنها تختفي بمجرد آثار الحوافز المالية من قبل الحكومة الامريكية وافقت (حقنة المقبل إلى 150،000 مليون دولار في الأشهر الأخيرة). على وجه الخصوص ، يتوقع حدوث ركود (النمو السلبي) في "يو" شكل (ما بين 12 و 18 شهرا من مدة) مقابل الخامس توقع معظم المحللين أن (6 أشهر).

والأزمة في شكل لام (الاكتئاب) هو "غير مرجح". لكن روبيني تعتقد ان الانتعاش الاقتصادي سيكون "ضعيفا" بسبب الاضطراب المالي ، حتى أن "يؤثر على النمو الاقتصادي في السنوات المقبلة" ، ويضيف. هنا ، مرة أخرى روغوف روبيني المباراة : "إن سوق الولايات المتحدة تواجه فترة من الركود التضخمي (الركود الاقتصادي وارتفاع معدلات التضخم) مشابهة لما اليابانية".

السبب في ارتفاع الاسعار ، وفقا لصندوق النقد الدولي السابق اقتصادي يكمن في "خطوة خاطئة من جانب مجلس الاحتياطي الاتحادي لخفض أسعار الفائدة." و هو أن ليس فقط لم تحل أي شيء (على الأزمة الاقتصادية والسيولة تواصل تقدمها (إلا أن هذا سوف يؤدي إلى خفض التضخم "كبيرة في السنوات المقبلة في الولايات المتحدة" ، على النحو المتقدم ليبرتاد الرقمية. وأنه ، نظرا لانخفاض قيمة الدولار.

وعلاوة على ذلك ، فإن الأزمة الاقتصادية لا تؤثر فقط على أكبر اقتصاد في العالم. في اقتصادات العالم الرئيسية أيضا التحرك نحو الركود ، والتي سوف تكون قاسية بشكل خاص على "المملكة المتحدة واسبانيا وايرلندا والبرتغال ، من بين أمور أخرى ،" بسبب "فقاعات" ، والديون ، سواء الائتمان (عالية) ، والعقارات ، وفقا لروبيني . أسبانيا اثنين.

سوق الأسهم سقوط ما يصل الى 40 في المئة

هذا ينعكس أيضا في سوق الأسهم الأميركية الخريف المقبل. ونقلت الاقتصاديين يحذر من أن "أسعار الأسهم في الهبوط في المتوسط بنسبة 40 في المئة من مستويات الذروة التي بلغتها ، في مقابل سقوط نموذجية من 28 في المئة حيث بلغ متوسط الانكماش السابقة في الولايات المتحدة". "لذلك ، ونحن فقط في منتصف الطريق من خلال انهيار سوق البورصة ، على الصعيدين الدولي والولايات المتحدة في حالة تأهب.

"برنانكي لا يوجد لديه فكرة عن الاقتصاد"

وفوق كل هذه الخلفية ، ما جعل مجلس الاحتياطي الاتحادي؟ جيم روجرز ، واحدة من أكثر المستثمرين نجاحا في السوق بالنسبة للسلع الأساسية (المواد الخام) ، يشرح بوضوح آرائه.

رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي بن برنانكي ، "كان يجب ان يستقيل." وفي مقابلة جرت مؤخرا مع المال صباحا ، روجرز يعتقد بأن سلطة النقد يجب أن يكون "رفع معدلات الفائدة (في أي حال من الأحوال أن تفعل). على خلاف ذلك ، في نهاية المطاف لم السوق. المشكلة هي أنه قد حصلت على الكثير من القمامة في ميزانيتها العمومية.

في هذا المعنى ، فإن المستثمر أن يتحرك ، حتى الآن ، قام الاحتياطي الفيدرالي نحو 400،000 مليون دولار في الأصول المشكوك فيه جدا "بفضل نافذة الحسم لوضع لتوفير الائتمان للمصارف في مقابل ضمانات القروض ، وهذه الصحيفة إلى الأمام.

"رفع أسعار الفائدة من شأنه أن يساعد" ، ويقول روجرز. واضاف "من شأنه أن يخلق صدمة في النظام المالي ، ولكن على أي حال فإننا سوف يعاني واحد. كل صدمة ، حتى الآن ، كانت أسوأ مما كان في الماضي. بير ستيرنز لأول مرة ، ثم تابعوا فريدي ماك وفاني ماي. الصدمة القادمة ستكون أكبر من ذلك ، "فقد حذر.

رأيك في قيمتها من مسؤولي مجلس الاحتياطي الاتحادي يترك مجالا للشك : "بيرنانكي هو نوع من عقلية ضيقة جدا. عاش عمره كله الحياة الأكاديمية يدرسون كيفية طباعة النقود والآن لدينا نظرا مفاتيح المطبعة. الكل يعرف ما يفعل. برنانكي يعتقد أن هناك أي مشكلة في سوق الاسكان الامريكية. "

واضاف "انه بنك الاحتياطي الفيدرالي ومجلس الاحتياطي الاتحادي أكثر من أي شخص يجب أن يكون لتنظيم المؤسسات المالية تحت إشرافها. ولكنها لم تفعل أي شيء ، "يقول." ليس لديه اي فكرة عن كيفية السوق لا يعرف شيئا عن علم الاقتصاد ، أو أساسيات. نعم ، ويحمل درجة الدكتوراه في الاقتصاد الجانب حيث تقول ، ولكن الاقتصاد لديها اكثر من 200 ميادين محددة للغاية. والميدان هو لطبع النقود ، وهو خبير ، وأدركنا "، وقال انه يصر.

وفقا لروجرز ، وكان "بول فولكر في آخر لائق الولايات المتحدة البنك المركزي (وكالة قضت 1979 حتي 1987). لأن فولكر اصر على ان "انقاذ البنوك فشلها يتجاوز وظائف البنك المركزي." وهكذا ، يرى روجرز الفشل الحالي لمجلس الاحتياطي الاتحادي سوف "الاختفاء". "كان لي اثنين البنوك المركزية التي اختفت لأسباب مختلفة ، يذكر ".

بداية نهاية الدولار

أخيرا ، روجرز يحذر المستثمرين بأن الولايات المتحدة تحتل موقعا "من تدهور الوضع الاقتصادي بحيث الضخمة التي ستستغرق وقتا طويلا بما فيه الكفاية. هذا لن يحدث في غضون عقد أو اثنين "، يقول. "هذه الامور تستغرق وقتا طويلا للتحدث. الانخفاض في المملكة المتحدة استمرت 40 أو 50 عاما حيث كانت الكثير من الاموال التي يمكن أن تستمر على الرغم من دوامة ". واضاف "حتى زيمبابوي قد اتخذت 10 أو 15 سنة على انهيار" ، كما يقول.

روجرز السلف وانهيار الدولار وبالتالي على السوق المالية الدولية بشكلها الحالي ، كما الدولار بمثابة إشارة إلى عملات أخرى. "عندما كامل حكومة الولايات المتحدة لديها حسابات بالفرنك السويسري نحن نقترب من نهاية ، لأنهم سوف رغم أنه أخذ الرقابة على النقد الأجنبي ، "ويخلص.

شعبية : 26 ٪

السمات : الركود

المواد ذات الصلة

Imprimir este artículo طباعة هذا المقال
Enviar este artículo por correo أرسل هذه المقالة عن طريق البريد الإلكتروني
حصة هذه المادة على فيسبوك